智谱提前剧透下一代GLM：完全自训练方法公开了

智谱在港交所发布公告：配售新H股加发行201.4亿元人民币零息可转债，合计预计净募 约393亿港元 。 6成资金指向同一个目标， 递归式自我改进（Recursive Self-Improvement，RSI） ， 但在智谱这里有一个新名字， “完全自训练” 。 在8月底的半年报业绩沟通会上，唐杰就曾回应“只会后训练”质疑，透露过下一代GLM-6.0瞄准自进化。 现在模型、论文都还没出，没想到先从财务公告上剧透了。 智谱的完全自训练 300多亿元要怎么花，公告给出了明确的分配方案。 约 60% 的所得款项净额（约235亿港元）将投入下一代GLM基础模型和“完全自训练”体系的研发，以及大规模训练、推理和算力基础设施的部署与升级。 “完全自训练”（Fully Self Training）是智谱对RSI的具体技术表述，公告释义部分给出了定义： 下一代GLM模型将在上一代GLM所搭建的环境里训练，形成递归式自我改进（Recursive Self-Improvement）闭环，涵盖 数据自产、环境自造、基础设施自我优化 三个维度。 数据自产，不再完全依赖人类标注。 通过模型间自我对弈、规则校验、执行验证、模型评审和人工抽检等方式，自动生成、筛选和积累高质量训练数据，持续回流到预训练、中训练和后训练各阶段。 环境自造，让 智能体 去采集和转化真实世界的任务。 智能体自己试做、自己生成验证器、自己检查任务是否可解，不断扩充训练环境的数量、类型和复杂度。要让任务环境成为“可规模化生产及复用的训练资源”。 基础设施自我优化，模型已经会写代码了，那就让它帮忙优化自己赖以运行的训练和推理系统。 利用模型在编码和系统工程方面的能力，协助开发和优化训练及推理系统的算子、内核、调度、缓存和服务栈，使模型能够逐步参与支撑其自身迭代的基础设施升级。 闭环之外，模型本身的能力方向也在公告中预告。 智谱下一步要做的事情包括提升基础模型的有效规模和原生多模态统一建模能力，在不过度增加推理成本的前提下加深有效计算深度，让模型能跑更长链条的推理、规划和自我校验。 长程任务强化学习是另一个重点，目标是建设贴近真实专业工作的任务环境，训练模型去拆解任务、调用工具、和环境交互、从错误中恢复、验证最终结果。 自研推理引擎和服务栈同样在投入清单之列，覆盖多模态编码、提示词预填充、逐Token解码、量化、缓存、通信及弹性扩缩容等环节，目标是在同等硬件条件下提升推理吞吐和成本效率。 剩余资金中，约 15% （约59亿港元）用于业务拓展、战略投资和潜在并购。 公告列出了投资标的的筛选标准：业务与AI技术及应用密切相关、拥有可靠的用户或客户群且稳定经营不少于两年、具备成熟的产品或技术平台并有持续研发和技术迭代能力，涵盖大模型、智能算法、算力运营、算力基础设施、AI平台、智能体及AI赋能应用等方向。 业务层面将支持MaaS平台、API、Coding Plan以及Agent和Co-work相关产品与服务的市场拓展。约 25% （约98亿港元）用于优化资本结构和补充运营资金。 上市八个月，三轮融资 回看智谱在港股的融资时间线。 仅隔半年，2026年7月9日，智谱以每股1,588港元的价格完成首次配售，发行1,978万股新H股， 净募约313.75亿港元 。从IPO定价116.20港元到首次配售定价1,588港元，间隔6个月， 每股价格翻了约13.7倍 。截至8月底，首次配售所得款项已动用约34.92%（约109.55亿港元），仍有约204.2亿港元尚未使用。 然后就是9月12日这一次。H股收盘价已从高位回落至793港元， 配售价从7月的1,588港元降至714港元 。 公告解释称，随着公司业务进展加快，“原有募资计划下的资金使用节奏相应提速”，而“算力资源从签约到部署上线需要一定周期”，现阶段完成融资安排有助于使新增算力部署节奏与扩张计划相衔接。 三轮融资合计，智谱上市后已累计净募 约755亿港元（约646亿元人民币） 。 公告中还有一处细节透露了智谱的 A+H计划， 可转债条款明确提到 “不会因本公司目前预期将于上海证券交易所科创板上市的股份的首次公开发行” 而对换股价作出调整。 论文地址： https://ea-cdn.eurolandir.com/press-releases-attachments/4179721/HKEX-EPS 20260913 12330384 0.PDF 版权所有，未经授权不得以任何形式转载及使用，违者必究。 梦晨 扫码分享至朋友圈 相关阅读 抢跑GPT-5，智谱开源新SOTA模型，一句话搞出能看视频、发弹幕的B站！ 首次在一个模型里融合推理、代码和Agent GLM-4.5 大模型 开源 智谱 曝智谱AI以200亿人民币估值寻求新一轮融资 刚推出第三代基座大模型ChatGLM3 AI大模型 大模型 智谱 智谱AI CEO张鹏：ChatGLM全球超过百万下载，为行业智能化降本增效｜中国AIGC产业峰会 大模型三大挑战 中国AIGC产业峰会 智谱 2年间AI大模型成本骤降万倍，商业化应用加速跑｜智谱张帆@MEET2025 AI成为基础生产要素 商业化 大模型六小强 智谱 智谱 GLM-5.3-Flash上线，商汤大装置提供国产算力支持 国产异构助力前沿智能进入普惠时代 GLM-5.3 Flash 商汤 智谱 神秘「牛来」模型果然是智谱！GLM首个原生多模态，还用的国产卡 GLM-5.3 Flash GLM-5.3 Flash 国产芯片 多模态 智谱 热门文章 菲尔兹奖得主入局大模型！4B手机Qwen+云端GLM刷爆ARC-AGI 3 GPT-6不只Astra！Sol内测结果曝光，速度快6倍 3秒变身！会合体的机器人，卖到全球50国 国内首份办公Agent用户行为报告发布：北京用户量全国居首，海外用户占比超12% 感谢用GPT-6搓3D的！燃烧自己的token换来一次全体重置 加入我们 寻求报道 商务合作 追踪人工智能新趋势，报道科技行业新突破